美滯脹迫近，黃金起飛；羅永浩炮轟西貝預製菜丨一周熱點回顧

核心CPI漲幅連續4個月擴大

國家統計局10日發布的數據顯示，8月CPI環比持平，同比下降0.4%P；PPI環比由7月下降0.2%轉為持平，同比下降2.9%，降幅比7月收窄0.7個百分點；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續4個月擴大。

關於下階段物價走勢，國家統計局表示，盡管外部環境複雜多變，國際大宗商品價格波動影響還存在不確定性，國內部分行業競爭壓力較大，但隨著更加積極的宏觀政策顯效，提振消費專項行動繼續發力，依法依規治理企業低價無序競爭，推進重點行業產能治理，經濟新動能成長壯大，價格合理回升的基礎將不斷夯實。

【點評】專家分析，8月CPI同比由平轉降，主要是上年同期基數走高疊加當月食品價格漲幅低於季節性水平所致。接下來，核心CPI增速有望在“反內卷”政策繼續支撐工業消費品價格走高、需求刺激政策、低基數的疊加影響下繼續提高，從而支撐整體CPI穩定。而PPI同比降幅自3月份以來首次收窄，除了低基數效應和輸入型因素改善之外，主要得益於統一大市場戰略的縱深推進，使得企業間無序競爭得到有效遏製、重點產業產能調控穩步實施、供需結構逐步改善，帶動相關行業價格同比降幅明顯收斂。

進出口連續3個月雙增長

海關總署8日發布的數據顯示，今年前8個月，我國貨物進出口總值達29.57萬億元，同比（下同）增長3.5%。其中，出口增長6.9%，進口下降1.2%，降幅較前7個月收窄0.4個百分點。

8月單月，進出口總值同比增長3.5%，雖比7月下降3.2個百分點，但出口、進口同比分別增長4.8%和1.7%，連續3個月實現雙增長。

東盟、歐盟、美國為我國今年前8個月前三大貿易夥伴。其中，我國與東盟貿易同比增長9.7%，占我國外貿總值的16.7%，對歐盟、美國進出口分別為增長4.3%和下降13.5%。

1~8月，民營企業進出口增長7.4%，占比57.1%，比去年同期提升2.1個百分點。民營企業出口高端裝備、生物醫藥及醫療儀器、電子信息產品分別增長25.8%、9.1%、7.7%。

【點評】業內人士分析，8月出口增速收縮符合市場預期，除去年同期出口基數抬高外，還與對美出口下滑有關。總體來看，麵對全球經濟持續加劇的不確定性，我國外貿延續了平穩增長態勢，非美出口和民企出口持續增長，貿易多元化有效緩衝了外部衝擊。

M1-M2剪刀差收窄至四年最低

央行12日發布的金融數據顯示，8月末，社會融資規模存量433.66萬億元，同比增長8.8%，比上年同期高0.7個百分點；1~8月，社會融資規模增量為26.56萬億元，同比多增4.66萬億元。

8月末，廣義貨幣（M2）餘額同比增長8.8%，比上年同期高2.5個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長6%，比上月加快0.4個百分點。M1-M2剪刀差繼續收窄為-2.8%，是2021年6月以來最低值。

貸款規模保持合理增長，1~8月，人民幣貸款增加13.46萬億元，8月末人民幣貸款餘額269.1萬億元，同比增長6.8%。同時，信貸結構仍在持續優化，8月末，普惠小微貸款餘額為35.20萬億元，同比增長11.8%，製造業中長期貸款餘額為14.87萬億元，同比增長8.6%，均高於同期各項貸款增速。

【點評】8月數據顯示，M2增速和社會融資規模增速均保持在較高水平，為經濟持續回升向好創造適宜的貨幣金融環境。M1-M2剪刀差進一步收窄，表明更多資金轉化為活期存款，有助於投入消費、投資等經濟活動。伴隨個人消費貸、服務業經營貸財政貼息政策落地顯效，相關領域存量信貸需求有望進一步釋放。專家表示，我國金融總量已經很大，在保持總量合理增長的同時，未來貨幣政策重點要在優化結構方麵下功夫，同時發揮好貨幣信貸政策與財政貼息、風險補償等措施的協同效應，增強金融支持重點領域的實效。

六部門開展汽車網絡亂象整治

工信部等六部門近日聯合印發通知，決定在全國範圍內開展為期3個月的汽車行業網絡亂象專項整治行動。重點整治問題主要包括：

一是非法牟利問題。例如，通過製作虛假圖片、視頻，捏造故事，炒作和散布涉車企負麵話題，惡意解讀汽車企業銷量波動，攻擊汽車企業經營發展戰略等，賺取網絡流量，獲取商業利益等。

二是誇大和虛假宣傳問題。例如，對汽車、動力電池的性能、功能、質量、銷售狀況等作虛假或者引人誤解的宣傳，欺騙誤導消費者等。

三是惡意詆毀攻擊問題。例如，以遏製、打壓競爭對手為目的，詆毀攻擊汽車企業或者汽車產品，抹黑企業聲譽或者商品聲譽，對企業進行惡意投訴等。

通知強調，要深挖網絡亂象背後的公關公司、營銷公司等代理方團隊及購買其服務的汽車企業，依法打擊懲治。

【點評】汽車產業尤其是智能網聯汽車涉及大量消費者數據和安全問題，無序的網絡生態已不僅是商業競爭問題，更關乎公共利益和安全。此次六部門聯合行動，直擊行業長期存在的“黑公關”“網絡水軍”“惡意抹黑”等頑疾，打擊重點從前端延伸至後端，有助於引導行業競爭從“營銷戰”向“產品戰”的健康轉型。

十地試點要素市場化配置改革

國務院11日發布文件，同意自即日起兩年內開展10個要素市場化配置綜合改革試點。

這10個地區包括：北京城市副中心、江蘇蘇南重點城市、浙江杭甬溫、安徽合肥都市圈、福建福廈泉、河南鄭州市、湖南長株潭、廣東粵港澳大灣區內地九市、重慶市、四川成都市。

本次試點不僅涉及土地、勞動力、資本等傳統要素，同時支持試點地區深化探索數據、算力、空域、頻譜軌道等新型要素配置方式和價值實現路徑，有效促進新質生產力培育和發展。

其中，粵港澳大灣區內地九市聚焦深海、航空、生命健康、新型能源、人工智能、現代種業等新業態新領域；成都市聚焦人工智能、航空、航天、新型能源、自主可信計算、信息安全等領域。

【點評】本次試點的10個地區都是發展基礎較好、經濟增長支撐作用強的城市群、都市圈或者中心城市，具有較強代表性。在這些地區開展要素綜合改革試點，有助於探索各類要素資源更大範圍、更廣領域高效配置的路徑，也為支持經濟大省挑大梁提供重要改革支撐。10個地區試點方案均明確，全麵提高要素協同配置效率，強化新業態新領域和服務業要素保障，這對於實現資源配置效率最優化、效益最大化，推動經濟高質量發展，具有重要意義。

創業板三年來再上3000點

11日，創業板指數一路領漲，報收3053.75點，漲幅達到5.15%，時隔三年再次站上3000點。

A股近兩個月的持續上攻中，創業板指表現一騎絕塵。Wind統計顯示，6月下旬至今，創業板指區間漲幅超五成，若按4月低點1756.64點計算，年內最大漲幅已超過七成。

創業板指以及創業板係列指數持續攀升，與權重股的推動息息相關。目前，“易中天”組合，即新易盛（300502.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ），是創業板多個指數的前十大權重股。創業板指數中，“易中天”合計權重達15.31%，在創業板綜指中合計權重為6.48%。

【點評】分析認為，創業板指強勢，既有科技股上漲帶動了A股相關板塊活躍的原因，也有當前政策、資金層麵形成利好推動。創業板匯聚了大量新能源、生物醫藥、新材料、高端裝備製造等新興行業的優秀企業，具備較高的研發投入強度和營收、利潤增長潛力，這使得創業板作為支持科技創新和產業升級的重要平台，展現較強增長潛力。不過創業板裏有一些半導體、新能源領域的重要上市公司，個股彈性較大，若權重股之後出現回調，預計將對板塊和指數產生較明顯的影響，建議投資者不要盲目追漲。

羅永浩“炮轟”西貝預製菜

近日，羅永浩與餐飲集團西貝關於“預製菜”的口水戰引發熱議。

羅永浩10日發微博稱，和同事去吃西貝，發現“幾乎全都是預製菜，還那麽貴”，希望國家盡早推動立法，強製飯館注明是否用了預製菜。他還表示，從市場經濟的角度來說，預製菜貴不貴倒是沒那麽重要（雖然預製菜賣得貴確實更討厭），重要的是知情權。

對此，西貝創始人賈國龍反映強烈，連用多個“一定”表示要起訴羅永浩，認為他的言論超出了正常消費者行為範疇。

12日，西貝發布致顧客的一封信。信中稱，經確認，羅永浩在微博中對西貝的指責不實。針對所涉菜品在門店端的實際製作方式，現將13道菜品具體製作過程的“作業指導書”正式向全社會公布。西貝還在全國所有門店上線“羅永浩菜單”，並提供兩大承諾：不好吃，不要錢，顧客可以隨時退單；顧客可隨時進入後廚，參觀任何一道菜的製作全過程。

目前預製菜尚無國家標準出台。去年，市場監管總局等六部門聯合發布《關於加強預製菜食品安全監管 促進產業高質量發展的通知》，首次從官方層麵對預製菜進行了定義。其中明確，僅經清洗、去皮、分切等簡單加工未經烹製的淨菜類食品；速凍麵米食品、方便食品、盒飯、蓋澆飯、饅頭、糕點、肉夾饃、麵包、漢堡、三明治、披薩等主食類產品；不經加熱或者熟製就可食用的即食食品，以及可直接食用的蔬菜（水果）沙拉等涼拌菜；連鎖餐飲企業廣泛應用中央廚房模式，自行製作並向自有門店配送的淨菜、半成品、成品菜肴，均不屬於預製菜。

【點評】羅永浩與西貝的爭論，已經超出了一位消費者對餐品的吐槽範疇，演變為關於預製菜界定與消費者知情權的公共議題。爭論的起點，是雙方對“預製菜”的認知不同：羅永浩基於個人用餐體驗提出質疑，西貝則引用官方定義為自己辯解。而真正引發共鳴的，是羅永浩擊中了消費者的一種普遍心態——並不是反對預製菜，而是無法接受貴價預製菜且不被明確告知。預製菜具備標準化、規模化的優勢，是餐飲工業化發展的必然方向，但目前行業實踐與公眾認知顯然存在差距，消費者對其安全營養等方麵也心存疑慮。為此，專家建議盡快出台國標、強化監管力度，保障消費者知情權，重建消費信心。

阿裏發布高德掃街榜，對標大眾點評

阿裏巴巴（09988.HK）10日發布“高德掃街榜”，對標美團（03690.HK）“大眾點評”。

高德地圖CEO郭寧表示，高德掃街榜基於用戶真實行為產生，不是點讚，不是收藏，更看重回頭客，並且永不商業化。高德同時宣布，將發放超過10億元補貼為線下餐飲及其他服務業帶去1000萬新增客流。

目前，高德掃街榜已經覆蓋了全國超300個城市的160萬個線下服務商家，包括超87萬家餐廳、23萬家酒店以及近5萬個景區等。

緊隨其後，美團宣布，大眾點評重啟品質外賣服務，將通過B端自研大模型，結合海量真實評價數據分析用戶需求，進一步剔除非真實點評數據，以“AI+真實高分”為用戶提供可靠決策。大眾點評同步發放2500萬張大額“品質外賣”消費券。

【點評】業內人士認為，阿裏巴巴這一舉動，將直接加劇本地生活服務競爭。目前大眾點評評分存在消費者主觀因素，也有可能為店家直接引導，而高德可能針對實際到店人流監測，或許能相對客觀。對此美團也作出了回應。目前，阿裏、美團、京東“三國殺”繼續，競爭依然激烈，相對而言阿裏業務較多、更好抵禦短期補貼影響，美團和京東財務上受到影響更大一些。

美國CPI超預期上行

當地時間11日，美國勞工統計局數據顯示，8月美國CPI環比上漲0.4%，高於預期的0.3%，錄得七個月來最大漲幅；同比增速為2.9%，高於7月的2.7%。剔除食品和能源的核心CPI環比上漲0.3%，同比上漲3.1%。

同時，美國初請失業金人數升至26.3萬人，為2021年10月以來最高水平，四周均值也升至24.05萬人。

通脹再度抬頭與就業走弱疊加，引發市場對美國經濟滯脹的擔憂。12日，現貨黃金一度升至3674.27美元/盎司，創下新的曆史紀錄，並首次突破1980年1月21日創下的850美元/盎司峰值（按通脹調整約為3590美元）。

【點評】分析人士認為，美國此輪通脹反彈與住房租金黏性以及關稅傳導有關，隨著企業庫存逐漸消化，關稅相關的通脹將逐步顯現。而在就業惡化與通脹反彈之間，美聯儲將優先考慮勞動力市場穩定，因此9月降息幾成定局，但滯脹的潛在風險讓9月之後的降息路徑顯得仍不明朗。